现在，创业环境日益完善，资本对创业支持也很给力。

我们经常会听到要找投资人，例如找天使、找VC、找PE融资；在媒体上，也经常会看到报道，某某创业项目获得了种子、天使轮投资，或在A轮融资、B轮融资。

在国外，资本支持创业，是经济创新的重要动力，诞生了一大批耳熟能详的伟大公司，在现在创业的时代，如果你没有风险资本的支持，恐怕就输在起跑线了：

图一：创业资本支持下成长的伟大公司

我们国内的现在的新经济力量，腾讯、阿里巴巴、京东、滴滴等等，都是风险资本支持的。

如果不是创投圈的人，或在没有创业融资经历的，根本搞不懂这些概念，开始创业找融资了，也会走很多弯路，甚至在碳投资条款的时候，也会踩很多坑，今天就给大家分享一下。

一开始，要了解一个创业公司发展的生命周期，是区分刚才几个概念的基础。

图二：创业公司的发展阶段

看见这张图了吧，这是知名天使投资人查立绘制的（另外原360投资部的王翌，提出了创业18个月周期理论，下次我会分享下，不仅是理论，还是价值上亿的干货哦），据透露，他见证谷歌、百度，还投资了饿了么，很支持大学生创业，见了太多的创业者，就根据这张图来给大家解释。

天使、VC、PE是什么？

图三：风险投资人类型

我们从图二看到，任何创业都会经历一个“死亡谷”的阶段，谁要是在这个阶段给你投资，就是天使投资。而VC、PE则分别是在企业发展早期到成熟期的投资人；到了扩张器，那就是PE了。

可见，天使、VC、PE是不同风险偏好的投资人，分别在创业的不同阶段投资，拥有的资源和资金也不一样，对企业的价值和作用也不一样。

融资轮次如何划分：什么是ABC轮呢？

这个主要是指企业融资阶段也是企业发展阶段，A轮、B轮、C轮，没有太严格的定义。

1. 团队+想法：叫天使或者种子；

2. 测试商业模式：A轮；

3. 验证商业模式：B轮，此时你的商业模式已经有所验证了；

4. 扩张阶段：C轮，在过去，这是上市前的最后一轮融资，最主要作用是为了给你上市定一个价值。

但是，现在融资的轮次越来越多了，ofo最近就宣布完成超 7 亿美元 E 轮融资。

有人会问，为什么要分成好几轮融资，一次性完成融资不最省事么？主要原因包括：

1、一下子找不到那么多资金（不同阶段投资人投出的钱有限）；

2、公司在特定阶段的发展用不到那么多钱（钱多了也烫手）；

3、公司创始人不愿意一下子要那么多钱（早期估值低，股权稀释多）。

另外，有人会用融资金额及估值来判断是天使还是ABC轮，也有一定道理，但回到开头，我们了解企业所处的发展阶段以及不同投资人的风险偏好（协议条款不一样）是关键，不要被概念符号迷惑。

徐小平，就是天使投资人。你只要有想法和团队，有可能投你，同时，他的投资条款可以是一页纸，但投资金额不一定大。

现在，国家也鼓励创业投资，出台了税收优惠政策，在上市公司减持中也做了优先政策。

天使投资人的投资回报率有多高？

新汉普郡大学的风险投资研究中心最近对新英格兰地区投资软件和高科技行业的天使投资者做了研究。被调查的公司里面，7年内获取7倍的回报是投资人理想的结果，这里面的平均回报率是32％。

这个结果不仅仅显示出了天使投资人极大的耐心(愿意等7年)，而且还表现出了他们相对温和的投资回报率期望。(过去5年实际上天使投资人们平均年回报65.5％)。让创业者把眼光放长到5-6年，他们要让天使投资人相信他们能创造30-40％的年回报。

要是公司没有强劲增长和盈利的前景，天使投资人明显不会承担风险。但是天使投资是非常有风险的：平均10笔投资里面的3笔能创造多倍回报。天使投资人对于每家公司的期望不同，但是有两个数字上相差不多。

根据一起有86个有组织的天使投资团体(538个天使投资人+超过1130个退出案例)参与的调查，超过一半的天使投资案例打了水漂。但是成功的天使投资人内部收益率达到27％，也就是说3.5年内资产翻了2.6倍。

天使投资人的成功要素有：

1.有规律的尽职调查(Timely due diligence)-天使投资人尽职调查做的越好越多，他们得到的回报就越大。

2.行业经验(Industry expertise)- 有丰富行业经验的天使投资人回报基本是其他人的两倍

3.高度参与(Active participation)- 通过创业辅导，言传身教和财务监管等帮助，天使投资人帮助创业公司更好地发展从而获取更高的回报。

4.不继续投资(Follow-on investing)- 不喜欢继续投资的天使投资人回报率更高。